日前，已經(jīng)在全球岸橋市場(chǎng)占有率超過(guò)70%的振華港機(jī)（600320）突然展開(kāi)了擴(kuò)容之旅，成立僅16年的這家黃浦江畔的企業(yè)，將通過(guò)定向增發(fā)的方式兼并已有近百年歷史的上海港機(jī)。這次巨額資產(chǎn)注入的背后，實(shí)際隱藏著振華港機(jī)龐大的發(fā)展戰(zhàn)略。這個(gè)戰(zhàn)略，既包括3年內(nèi)每年增加50至100億元左右產(chǎn)值、最終達(dá)到500億元左右的年?duì)I業(yè)收入并實(shí)現(xiàn)50億元左右凈利潤(rùn)的設(shè)想，還涉及雄心勃勃占據(jù)21個(gè)不同重型裝備領(lǐng)域的“多元化振華”夢(mèng)想。

振華港機(jī)1992年成立時(shí)，雖處日韓美德各路重工企業(yè)巨頭環(huán)伺中，但竟然提出了一個(gè)看似遙不可及的目標(biāo)——世界上有集裝箱的碼頭，就要有振華的機(jī)械設(shè)備?，F(xiàn)在時(shí)至今日，公司總裁管彤賢表示，這個(gè)“放眼全球”的口號(hào)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)，世界上有港口而又能與之做生意的全部67個(gè)國(guó)家和地區(qū)的港口，都矗立起了振華的機(jī)械。然而這一現(xiàn)象也意味著，在集裝箱起重設(shè)備領(lǐng)域已經(jīng)“顧盼無(wú)敵”的振華港機(jī)，不得不在更廣闊的新領(lǐng)域里謀求突破和轉(zhuǎn)型，以支撐自己龐大的跨越式發(fā)展計(jì)劃。市場(chǎng)人士分析，振華港機(jī)合并近在咫尺的同門(mén)兄弟的計(jì)劃，或許僅僅是未來(lái)積極實(shí)施購(gòu)并戰(zhàn)略的第一步，是一系列為達(dá)到宏大目標(biāo)而謀求外延擴(kuò)張的先聲。

消弭同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：中交推“兩港合并”

5月初，記者從與振華港機(jī)同屬中交集團(tuán)旗下并緊鄰在同一條馬路上的上海港機(jī)了解到，這家已經(jīng)擁有長(zhǎng)興島、張家港、康橋、南匯等四個(gè)基地、占據(jù)國(guó)內(nèi)巨大市場(chǎng)份額的港機(jī)企業(yè)，今年3月剛剛新建完成47萬(wàn)平方米的長(zhǎng)興島基地，具備年產(chǎn)150臺(tái)大型港口裝備及15萬(wàn)噸鋼結(jié)構(gòu)的能力。

但是，由于上海港機(jī)與振華港機(jī)同在“一桿旗下”，上海港機(jī)的產(chǎn)能擴(kuò)張，對(duì)于振華港機(jī)和共同的母公司中交集團(tuán)來(lái)說(shuō)，并不一定都是利好。管彤賢接受記者采訪時(shí)表示，上海港機(jī)和振華港機(jī)之間由于存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，多多少少要互相牽制。在這個(gè)背景下，中交集團(tuán)決心將資產(chǎn)注入振華港機(jī)。知情人士表示，中交此次推動(dòng)“兩港合并”，一是集團(tuán)曾經(jīng)對(duì)投資者承諾，將用3年時(shí)間整合同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；二是從形勢(shì)看，必須合并才能形成規(guī)模效應(yīng)，打通產(chǎn)能瓶頸，整合客戶資源，進(jìn)一步擴(kuò)大中交港機(jī)的市場(chǎng)份額。

據(jù)悉，以全球市場(chǎng)為目標(biāo)的振華港機(jī)大部分產(chǎn)品均外銷，2007年，公司銷售收入中70%以上來(lái)自于海外市場(chǎng)。而上海港機(jī)的集裝箱起重機(jī)基本全部銷售于中國(guó)大陸市場(chǎng)。振華港機(jī)的主要客戶為馬士基集團(tuán)、荷蘭鹿特丹港港務(wù)局等國(guó)際港口運(yùn)營(yíng)商和各國(guó)港口管理當(dāng)局，而上海港機(jī)的主要客戶為青島港、廈門(mén)港、天津港等各大國(guó)內(nèi)港口?？梢?jiàn)振華港機(jī)與上海港機(jī)的銷售區(qū)域及客戶細(xì)分具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。一位券商研究員表示，振華港機(jī)此次購(gòu)買資產(chǎn)，即意在整合上海港機(jī)的客戶資源，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，強(qiáng)化公司的行業(yè)龍頭地位。

不過(guò)，該項(xiàng)目的實(shí)施也遭遇部分行業(yè)研究員的異議。有研究員表示，“就現(xiàn)在的情況而言，雙方的整合效益短期內(nèi)還難以得到充分體現(xiàn)”。另有研究人士也表示，由于上海港機(jī)在整合之后業(yè)績(jī)釋放空間打開(kāi)還需要一段時(shí)間，且上海港機(jī)本身盈利能力有限，去年僅有不到1億元的利潤(rùn)額，整合之后可能會(huì)增加股東對(duì)振華港機(jī)盈利狀況的擔(dān)憂。

對(duì)此，振華港機(jī)方面表示，不能簡(jiǎn)單從一些指標(biāo)看待上海港機(jī)的整合，其生產(chǎn)能力若納入振華整體生產(chǎn)體系，可有效擴(kuò)充公司產(chǎn)能。作為佐證，管彤賢表示，公司2008年原定產(chǎn)值目標(biāo)為250億元，如果上海港機(jī)廠成功并入，可增加30億-35億元的產(chǎn)值，再加上新增產(chǎn)項(xiàng)目，振華港機(jī)擬將產(chǎn)值目標(biāo)調(diào)高到300億元左右。

借力上海港機(jī)：振華躍入新領(lǐng)域

除了為港機(jī)產(chǎn)能“錦上添花”外，在振華的眼中，并購(gòu)上海港機(jī)還有更深遠(yuǎn)的意義。

管彤賢表示，全球集裝箱起重機(jī)市場(chǎng)在振華港機(jī)近年的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張下，畢竟已接近均衡狀態(tài)。振華港機(jī)已于2006年提出海上重型機(jī)械、大型鋼結(jié)構(gòu)、港口機(jī)械配件和散貨裝卸機(jī)械等四大新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展方向。目前散貨機(jī)件及海上重型裝備已迅速發(fā)展成為公司第二、三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，2007年該兩種產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的份額分別為11.14%和6.87%。但是，隨著對(duì)新業(yè)務(wù)開(kāi)拓力度的進(jìn)一步加大，公司面臨新業(yè)務(wù)產(chǎn)能緊張的局面，雖然公司于2007年進(jìn)行再融資來(lái)緩解這一問(wèn)題，且目前融資所募資金已基本投入完畢，但公司仍希望繼續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)能力的擴(kuò)張，已加速搶占和鞏固上述新興市場(chǎng)。

在這一關(guān)鍵時(shí)刻，擁有數(shù)家大型基地的上海港機(jī)，給了振華“借力”的想象。據(jù)悉，上海港機(jī)的長(zhǎng)興基地的規(guī)模，目前僅次于振華港機(jī)的長(zhǎng)興基地的規(guī)模，且兩大基地緊密相鄰，上港基地包括一條650米長(zhǎng)的深水岸和700畝的生產(chǎn)基地，已經(jīng)具備年產(chǎn)150臺(tái)大型港口裝備和15萬(wàn)噸鋼結(jié)構(gòu)的能力。在岸線資源寸土寸金的我國(guó)最大的長(zhǎng)興重型裝備基地，這一“沉睡著”的巨大生產(chǎn)能力，一旦納入振華的整體生產(chǎn)體系，配合其雪片似的訂單，無(wú)疑可迅速擴(kuò)充公司產(chǎn)能，支持公司兩大新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張。

此外，振華港機(jī)的布局還不止于此，借助上海港機(jī)不同于振華的獨(dú)特產(chǎn)品和訂單，振華還試圖進(jìn)入此前未曾進(jìn)入過(guò)的全新領(lǐng)域。振華公司人士告訴記者，本次發(fā)行完成后，公司將通過(guò)上海港機(jī)進(jìn)入軌道交通建設(shè)設(shè)備市場(chǎng)和鐵路建設(shè)設(shè)備市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的產(chǎn)品線，從而盡享“十一五”期間我國(guó)高速鐵路建設(shè)計(jì)劃投資1.2萬(wàn)億元帶來(lái)的市場(chǎng)新機(jī)遇。

據(jù)上海港機(jī)人士透露，目前上海港機(jī)已成功進(jìn)入軌道交通建設(shè)設(shè)備市場(chǎng)和鐵路建設(shè)設(shè)備市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)和制造了各種隧道掘進(jìn)機(jī)以及數(shù)百噸鐵路架橋機(jī)等鐵路建設(shè)設(shè)備?，F(xiàn)在上海港機(jī)已簽合同尚未交付的軌道交通建設(shè)設(shè)備和鐵路建設(shè)設(shè)備共有29臺(tái)，其中包括為哈大線提供的高鐵設(shè)備19臺(tái)，為京滬高鐵提供的高鐵設(shè)備5臺(tái)以及為上海、天津等城市軌道交通建設(shè)提供的盾構(gòu)設(shè)備5臺(tái)。

管彤賢表示，目前，整合上海港機(jī)的過(guò)程正在分三步走：第一步是托管，將其人財(cái)物和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)托管起來(lái)，不過(guò)雙方還是兩個(gè)法人；第二步是在定向增發(fā)完成收購(gòu)后進(jìn)行資產(chǎn)整合；第三步是文化融合，包括雙方管理和技術(shù)的整合，“這一過(guò)程將比較漫長(zhǎng)，也許會(huì)持續(xù)四五年”。

記者獲悉，上港資產(chǎn)注入振華后，中交集團(tuán)旗下將沒(méi)有后續(xù)港機(jī)資產(chǎn)可供注入。

500億藍(lán)圖背后：借力外部兼并擴(kuò)張

2000年，已經(jīng)成立第8個(gè)年頭的振華港機(jī)，完成了20億元產(chǎn)值，再到去年實(shí)現(xiàn)210億元產(chǎn)值，又用了8年時(shí)間，而從210億元到500億元，振華決心用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)。

不過(guò)分析人士表示，企業(yè)借助自身造血功能和新建產(chǎn)能的模式，只能實(shí)現(xiàn)滾雪球式的穩(wěn)健增長(zhǎng)，卻不會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式變革的資本魔方。振華的500億元藍(lán)圖，應(yīng)該通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的雙重合作，內(nèi)生式增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張的交替使用。從這一角度看，今天振華吸納上海港機(jī)之舉，也許只是今后振華大規(guī)模兼并收購(gòu)的試水和縮影。

500億元，落在紙上只是一個(gè)單調(diào)的數(shù)字，然而對(duì)我國(guó)的重型工業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣大的產(chǎn)值卻是一個(gè)天文數(shù)字，大多企業(yè)難以跨越。

與高額產(chǎn)值增長(zhǎng)目標(biāo)同步的，便是振華目前已經(jīng)鋪開(kāi)的高額投資。管彤賢表示，在制造業(yè)領(lǐng)域，做出100億元產(chǎn)值，需要50億元的固定資產(chǎn)投入，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施投資要發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益有一定滯后性，目前振華港機(jī)在長(zhǎng)三角地區(qū)已經(jīng)擁有10家制造基地，所以振華今年正在投資的80億元，將來(lái)在一年后增加160億元銷售收入，增多利潤(rùn)達(dá)16億元。

在高投入的同時(shí)，振華港機(jī)也在考慮兼并。管彤賢表示，振華雖然以前一直是靠自身的積累走內(nèi)生式發(fā)展的道路，但是“將來(lái)的發(fā)展必然要走向資本經(jīng)營(yíng)，發(fā)展軟實(shí)力，不可能老是靠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)”，外延式擴(kuò)張這條路必須走，因?yàn)椤案赡囊恍卸急仨氉龃螅霾淮?，已?jīng)形成的競(jìng)爭(zhēng)力很快就會(huì)被別人侵蝕”。因此，振華港機(jī)提出明后年達(dá)到的400億、500億產(chǎn)值，除了靠自建產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)外，通過(guò)兼并收購(gòu)的外延式擴(kuò)張也成為重要路徑。

管彤賢給記者算了一筆賬：在資本和人力密集型的重型裝備制造領(lǐng)域，做到1億元產(chǎn)值需要1500人，做到100億元產(chǎn)值，需要1萬(wàn)5千人，做到400億，就要6萬(wàn)人，振華養(yǎng)不了這么多人，所以必然要借助其他手段。但管彤賢強(qiáng)調(diào)，兼并收購(gòu)固然會(huì)很快擴(kuò)大產(chǎn)值，卻也容易帶來(lái)利潤(rùn)率的降低，“但是好的兼并是可以增加利潤(rùn)的，投資者不用擔(dān)心的是，我們將來(lái)如果兼并，不會(huì)只注重產(chǎn)值，而是更注重利潤(rùn)”。

以鋼為綱：振華樹(shù)20個(gè)新方向

管彤賢表示，單靠集裝箱起重機(jī)市場(chǎng)，無(wú)論如何也支撐不起振華數(shù)百億元的營(yíng)業(yè)收入，必須進(jìn)入廣闊的市場(chǎng)。記者發(fā)現(xiàn)，相較2006年振華提出的六大市場(chǎng)戰(zhàn)略，振華今天一口氣提出了要進(jìn)入和占領(lǐng)20個(gè)具有廣闊發(fā)展前景的市場(chǎng)。

管彤賢掰著指頭逐一細(xì)數(shù)：除了振華已經(jīng)摸爬滾打十多年的集裝箱起重機(jī)械市場(chǎng)外，振華的主攻方向現(xiàn)在還有礦石和煤炭等散貨裝卸機(jī)械，大型鋼構(gòu)鋼梁，海上重工裝備，陸上重型裝備，港機(jī)配件，挖泥船市場(chǎng)，挖掘盾構(gòu)市場(chǎng)，鐵路機(jī)械市場(chǎng)，海上大型工程船，以及振華原先的起家產(chǎn)品、現(xiàn)在的失地——門(mén)式起重機(jī)。

管彤賢說(shuō)，“此外我們還準(zhǔn)備了十個(gè)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，正在培育中”，包括海上平臺(tái)的運(yùn)輸船，用于海上船舶的動(dòng)力定位裝置，大型錨絞機(jī)，深水鋪管船，海上大型風(fēng)電設(shè)備安裝，大型軸承，非標(biāo)準(zhǔn)大型減速箱，以及替代船塢的平地造船設(shè)備等。他強(qiáng)調(diào)，“我們規(guī)劃的這些市場(chǎng)都不會(huì)曇花一現(xiàn)，都是好市場(chǎng)”。

這其中，上海港機(jī)為多個(gè)領(lǐng)域的進(jìn)入提供了便利，包括盾構(gòu)、鐵路機(jī)械，挖泥船等都可由港機(jī)廠生產(chǎn)。

在以萬(wàn)科為代表的提倡集中精力做主業(yè)的經(jīng)營(yíng)論風(fēng)行的今天，振華港機(jī)重新“多元化”會(huì)否帶來(lái)主業(yè)不突出、各個(gè)輔業(yè)均較弱的困境？管彤賢對(duì)這個(gè)疑問(wèn)表示了否定。他表示，其實(shí)這些紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)背后，實(shí)質(zhì)都是“以鋼為綱”的鋼構(gòu)建設(shè)，振華有能力駕馭這21個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)發(fā)展，“我們具有十大核心競(jìng)爭(zhēng)力，擁有一只錘煉多年的、訓(xùn)練有素的工程隊(duì)伍，此外，我們最根本的優(yōu)勢(shì)，是駕馭市場(chǎng)的能力，包括鋼材漲價(jià)，匯率變化等影響成本和收益的變化，我們都有辦法駕馭”。

此外，管彤賢表示，這二十個(gè)新興市場(chǎng)中，振華也有自己的重心，目前格外在意的是海上重型裝備市場(chǎng)，尤其是海上工程船，是振華港機(jī)的主攻目標(biāo)，“去年全球海上油氣設(shè)備投資3000億美元，我們拿到其中百分之一的合同，不就壯大了么”？

5月7日，記者來(lái)到振華港機(jī)的長(zhǎng)興島基地，見(jiàn)證了振華新建成的海上工程船舶之一——世界第一的7500噸全回轉(zhuǎn)自航浮吊的誕生，這種浮吊，是海上油氣田的重要護(hù)航裝備，可以輕松將埃菲爾鐵塔吊起，單臺(tái)價(jià)值15億元人民幣。振華的高管在現(xiàn)場(chǎng)表示，目前韓國(guó)三星重工已經(jīng)訂購(gòu)了一艘8000噸浮吊，而更為巨大的2.8萬(wàn)噸浮吊的訂單，已經(jīng)在和荷蘭買方洽談，目前全球大型浮吊訂單極大部分都落到振華港機(jī)名下。管彤賢則對(duì)于振華已經(jīng)迅速起步的海上裝備業(yè)務(wù)表示了信心，“企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，對(duì)于市場(chǎng)的開(kāi)拓，要吃著一個(gè)，拿著一個(gè)，想著一個(gè)。只是吃這一個(gè)，就無(wú)法生存下去”。　　　　　　 中國(guó)機(jī)械咨訊網(wǎng)